本周上证指数冲上4000点又回落，各私募策略情况如何？
本周上证指数冲上4000点又回落，市场在狂热与冷静之间拉锯，方向感变得也有些模糊。
大家心里是不是也在打鼓：接下来会怎么走？是该落袋为安，还是继续跟着冲？
其实，当下方向不太明朗的时点，与其纠结明天的是涨还是跌，不如静下心来好好看看手里的持仓。
去找那些逻辑扎实、自己看得懂的方向，心里也会更踏实。
来看看本周各私募策略的情况。
量化股多
预计表现：表现较好，超额稳定。
策略环境：
时序波动率较上周小幅提升。截面波动率小幅提升，个股分化小幅加剧；市场成交量维持2万亿以上水平。小微盘溢价率继续下滑，成交量占比维持低位，整体处于较为健康水平。
最近市场指数虽然跌了，但量化超额却表现得很坚挺，这让一直坚守的投资人直呼“没白等”。
说实话，在前一阵子超额持续震荡的时候，不少人心里都犯过嘀咕：量化是不是不行了？现在看来，那更像是一段风格适应期的小插曲。
而这一切，离不开一个关键角色的回归：小微盘。
大家肯定都还记得，A股小微盘风格可不是一帆风顺的。在去年924日之前，它就经历过2月和4月的两轮剧烈下杀，让这个曾经的明星指数一度失色。但随后它又强势回归，带领量化策略做出一波漂亮的超额。
当然，一类风格的持续走强难免会让人担忧。
资金大量涌入小微盘，交易拥挤度在今年6月份一度达到极端水平本周上证指数冲上4000点又回落，各私募策略情况如何？，加上市场避险情绪升温，资金又纷纷流向看似更“稳妥”的中大盘，甚至一度导致中盘股也变得拥挤。
不过市场总是在动态中实现平衡，近几周市场风格又有了新变化。小微盘的表现明显回暖，已经连续多周跑赢中大盘放量跌换手率低，前期扎堆在中大盘的资金，又开始重新流向小微盘。
毕竟在A股，小微盘股算是非常有弹性的标的，总是有更多的想象空间，也是量化策略非常重要的超额来源。
同时，小微盘溢价率继续下滑，成交量占比仍维持低位，整体处于较为健康水平。
这次小微盘的再次回归，也是给量化挖掘超额创造了非常有利的市场环境，这几周的超额反弹也是非常好的证明了这一点。
当然，这里还是要提醒一下，本周上证指数突破4000点关卡，这是个非常大的突破。但在这个整数关口上，不可避免会有些资金获利了结会给大盘带来压力，期间的震荡必然是少不了的。
宏观策略\多资产
预计表现：表现分化，虽债券上行，但考虑到黄金继续下跌以及权益震荡，黄金敞口较多的管理人预计受拖累，债券敞口较多的管理人预计表现积极。
策略环境：
本周权益震荡，国债上行，黄金延续下跌，其余商品板块维持震荡。WTI原油周度下行，vix恐慌指数保持低位。
股票和债券维持负相关，债商、股商相关性维持低相关。
最近资本市场还真是震荡不断。
总的来说市场总是充满不确定性，当前阶段无论股票、商品还是债券，波动都在所难免。
尽管如此，风云君注意到，在众多变数背后，不变的是各类资产的低相关关系。
股票和债券维持负相关，债商、股商相关性维持低相关。只要这一底层逻辑不变，宏观/多资产配置就仍是当前市场中胜率较高的策略选择。
另外，风云君昨天大家分享了一个有趣且历史可验证的现象，那就是宏观和量化存在不相关性。
这种不相关性核心来源于两者的收益来源和驱动逻辑截然不同，这也意味着两者之间相互补充、此消彼长。所以如果我们同时持有宏观和量化，相当于在原本宏观实现对冲的基础上，再次叠加了策略的对冲，进一步平滑组合的波动放量跌换手率低，提升整体的持有体验。
主观多头
预计表现：表现分化，电力设备、有色金属重仓的管理人预计表现较好；传媒、银行、通信等重仓的管理人预计有所回撤。
策略环境：
市场情绪较上周继续上升，处于65%左右的乐观水平。流动性指标继续提升，隔夜资金利率维持低位，成交量上升，两融余额突破2.5万亿，人民币汇率微幅升值，流动性仍维持宽松水平；
估值分位上，主要宽基指数估值均处于较高位置，创业板、恒生科技股指相比其他宽基指数以及海外主要指数在PE和PB分位数上仍具有相对优势；板块方面，消费相对其他风格仍然显著低估。
大盘周内站上4000点，短期内会有整数关口前期资金获利了结压力。主观股多策略环境中长期依然向好。
CTA策略
预计表现：
策略环境：
指数走势：各板块日间走势来回震荡，黑色板块震荡上行，其余板块震荡下行。
趋势强度：黑色板块趋势度变强，其余板块趋势度下行，贵金属板块趋势强度下降较大。
滚动波动率水平：有色、黑色板块波动率上行本周上证指数冲上4000点又回落，各私募策略情况如何？，贵金属、农产品、化工板块波动率震荡偏下行。
股指趋势行情整体较为流畅，周四、周五日内反转有些许磨损。
市场中性
预计表现：预计分化。
策略环境：
股票端超额稳定，对冲端贴水小幅缩小，对持有体验带来一点冲击。
套利策略
预计表现：各类策略运行平稳。
策略环境：
股票和商品市场波动率整体上行，流动性较好。