A股总市值超110万亿，与全球对比是高是低？怎么看估值？

两会经济主题记者会上，证监会主席吴清表示，目前A股市场总市值超过110万亿元。

“A股总市值超110万亿元”，这个市值是高还是低呢？

按照“巴菲特指标”，在全球范围内，这个估值是低的。

所谓“巴菲特指标”，指一个国家公开交易的股票总价值占该国国内生产总值（GDP）比例。巴菲特认为，70%至80%之间性价比较高。

2025年，我国GDP总额为140.1879万亿人民币，若按照A股市场总市值110万亿计算，“巴菲特指标”为110万亿/140.1879万亿=78.47%。处于巴菲特认为的高性价比范围内。

如果看全球主要资本市场，现在则普遍显著高估。

我们选取全球前四大经济体中另外三家，美国、德国、日本，三国当前“巴菲特指标”分别为295.24%、122.11%、197.45%，即股市市值均高于GDP。

可能有人会说，美股上市公司来自全世界，仅以美股总市值/美国GDP不完全合理。不过，即便看估值指标，A股也明显低于美股。道琼斯、标普500最新市盈率27.70倍、28.14倍，上证指数、沪深300最新市盈率17.19倍、14.23倍。

A股在全球估值偏低，关键原因来自资金面。过去很长一段时间，无论是我国本国的居民，还是外资A股总市值超110万亿，与全球对比是高是低？怎么看估值？，对A股的配置事实上都不算高。这意味着未来，如果资金面持续改善，A股或存在持续向好空间。

中国居民股票配置很低。

长期以来，股票在国内居民资产配置中占比很低。2025年二季度，居民总资产中，存款、股票、证券投资基金占比33.4%、5.4%、5.2%。

A股市场在过去较长时间里被赋予更强的“融资功能”定位，IPO数量和融资规模庞大，但退市机制不够畅通，资本市场违法违规乱象不断，这些因素影响了估值形成的底层逻辑。过去很长一段时间，很多老百姓对A股不信任，配置意愿低。

此外，中国居民的家庭资产配置中，房地产长期占据绝对主导地位，这也导致权益类资产（股票、基金）的配置比例远低于发达国家。

2025年二季度，美国家庭通过直接持股、共同基金、退休计划等方式持有股票占金融资产比例45%。

美国居民家庭高比例持有股票，加上美股持续上涨，美国居民家庭财富大增。

美联储今年1月报告显示，家庭净资产环比增长近6.1万亿美元，达到181.6万亿美元，升至纪录新高，美国人持有股票价值增加5.5万亿美元。

看到这里，相信不少中国股民，要对美国股民羡慕不已。

未来，中国居民配置A股的热情有望提升。

近年，中国资本市场持续“正本清源”、打击违法违规，鼓励上市公司通过分红等方式回报投资者，A股公信力持续提升。随着“房住不炒”定位的深化和资产配置拐点的到来，庞大的居民储蓄向资本市场“搬家”的过程，也会对估值中枢产生长期的向上支撑力。

过去怎么查股票总市值，外资配置A股也偏低。

美元作为全球最主要的储备货币和交易货币怎么查股票总市值，赋予了美国金融市场无与伦比的深度、广度和流动性优势。美股，尤其是头部科技公司，吸引着全球范围内的资本配置，这种“全球资产定价锚”的地位使其能够享受流动性溢价和确定性溢价。

相比之下，A股市场对外资的吸引力虽然提升，但总体仍较低。截至2025三季度末，外资持有A股占比仅2.96%，几乎难有实质影响。

证监会已经明确表示将锚定深化资本市场制度型开放的目标任务，近年不断完善资本市场对外开放政策。未来，外资进一步加大对A股的配置是大势所趋。

当下，A股走强有利于国内经济多方面“破局”。

目前，中国经济面临的挑战很多A股总市值超110万亿，与全球对比是高是低？怎么看估值？，而A股上涨，可以打通很多“堵点”，可以说，A股当前承担的使命，比过去重要得多。这也是全社会近年越来越重视股市的底层逻辑。

股市上涨带来的“财富效应”能直接提振居民消费信心和能力。当投资者看到账户资产增值，消费意愿会自然增强，这对破解当前内需不足、消费疲软的局面至关重要。

健康的股市有助于优化金融结构，降低对银行间接融资的过度依赖，分散金融体系风险，为经济转型提供更稳定的金融环境。

活跃的资本市场为企业提供了更便利的直接融资渠道，特别是对科技创新企业。当前政策大力扶持“人工智能+”等新质生产力，股市走强能让这些企业更容易获得资金支持，加速技术突破和产业升级，破解科技“卡脖子”难题。

股市向好能显著改善社会预期和企业家信心。资本市场是经济的“晴雨表”，持续走强传递出经济向好的积极信号，能引导更多社会资本投向实体经济，带动制造业投资回升，打破投资低迷的循环。

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