$国电电力()$ 现金流好得很国电电力现金流良好，2025年分红预期可观，当下机会更佳，保守估计 2025 年分红 30 亿，当下“股息率 + 成长性”约为 3.8% + 1X%，成长速度有不确定性，其实股息率可以看到 4% 以上。现在的机会程度要比 7 月狂热的时候好多了。//@赔率的确定性:$国电电力()$ 听了电话会议，中报分红不确定会有。但有几点可以确定：
1、央企考核指标 净利润、ROE2025国电电力分红预期，扣非的重要性不及二者（扣非不在考核体系内）。2024 年火电机组投产、2025 - 2026 年水电机组投产、每年新能源机组投产、高息负债的置换，个人预期 2024 - 2025 年净利润 75e 左右、90e 左右；ROE 小幅稳定提升；可预期百亿级别的净利润，以及越来越优质的资产结构。
2、当前时代背景下，市场关注业绩、股息率的确定性，国电在每年净利润保持一定幅度的确定性增长下，分红率方面结合公司历史和现金流充裕情况，预计维持在 30% - 40%，对应到市值大概股息率 2% 以上。要注意的是，分红率是根据净利润来的，和扣非没有关系。尽管有减值，但分红率会考虑减值、做上调，这几年该分的钱没有少过，而且资金白银注销了接近 10% 的股份。这也是公司考虑自身利益2025国电电力分红预期，敢把扣非做低的原因。
3、公司没有强调，但提了一次神华。可以想见：神华业绩有压力，集团需要其他子公司来补。
4、集团优质水电资产注入，长期可展望，但近几年不要有预期。
我认为，在预计持续多年的大环境下，居民S入预期下降、举债能力和意愿下降、消费能力和意愿日趋保守国电电力现金流良好，2025年分红预期可观，当下机会更佳，在投资上，最重要的是确定性，包括稳定的分红和净利润增长，可以低速，但不能忽上忽下，导致市场预期大幅波动。不要想那些朦胧的但没有确定性的高成长。
综合来看，尽管上涨时间和幅度均已比较可观，但时代大趋势下，电力行业（部分股票除外）和国电在未来几年仍然具备投资价值。